作者:demir,inpower创始合伙人 来源:X(推特)@demir9527
近日贝莱德的比特币现货ETF受到市场持续关注,正好我也在准备主流机构参与资产资产代币化的内容,那就蹭个热点吧~
关于贝莱德比特币现货ETF已经有各种各样的文章,我就不重复了~
在之前要把基金代币化,总共分几步?中我提到,可能是这样的三步:
在传统基金架构下,纳入链上资产
基金中间服务环节上链
基金代币化二级市场建立
比特币作为原生的链上资产,不排除在比特币现货ETF注册通过后,其他链上资产(加密货币)参考这个方式进入传统金融市场。
贝莱德作为一个资管规模达十万亿美元(没错,全球加密市值的十倍)的巨头,其CEO Larry Fink早在去年年底就公开表示:“下一代的市场,下一代的证券,就是代币化证券”
其实传统金融早早就在布局资产代币化了,这将为未来的市场提供大量的资产和资金。
老牌金融机构纷纷布局存款代币
摩根:我们是第一家链上服务机构
大摩早在2015年就开始在内部实验区块链技术,搞了一个资管平台叫Onyx。到现在应该已经处理的资产交易规模有一万亿美元了吧,连高盛都是他们的客户。
大摩(J.P.Morgan)还发了一个币,叫JMP Coin,这个币是大摩内部用存款基础的存款代币,应该后续所有的银行都会参考这个方案。但现在存款代币在监管那边还是有点小阻碍,所以还没正式对外发行。
去年大摩还申请了一个“J.P. Morgan Wallet"的商标,可以说是传统金融行业的楷模标兵了。
花旗:我们的代币服务赶上来了
花旗在今年9月中旬推出了自有的代币服务,客户可以把存款转化为数字化代币(还是存款代币)。
花旗和大摩一样,目前都只面向内部机构客户,主要满足的需求场景还是跨境支付/自动化贸易这些老大难问题。
这次花旗的方案可能更深入行业应用,找了国际航运巨头Maersk主要解决他们交运河过路费的问题。
国际航运和我们高速公路交过路费可不一样,国际支付可能要几天才能完成结算。通过代币化的方案就可以节约很多时间了,而且以前需要通过银行担保和信用证等方式产生的费用也可以砍掉。
瑞银:我们搞了个代币化的货币基金
就在今年十月初,瑞银资管发布了一个模拟应用:基于以太坊的代币化货币基金。
互联网人可太熟悉货币基金了,当初引爆互联网金融的明星产品余额宝的底层,就是天虹基金提供的货币基金呀。
这个应用是瑞银代币化平台直接主导的,瑞银官方的数字资产平台,在新加坡的框架下完成合规
货币基金的代币,四舍五入约等于存款代币吧。
各个银行:CBDC再不出来,我们自己搞存款代币啦
如果各个主权机构的CBDC迟迟不出来,那各大传统机构的存款代币可能真的可以起到CBDC的作用。
毕竟在真实世界,各位的存款其实也都是各个商业银行账本上记录的钱,也不是央行M1。
金融机构标兵大摩测算过,CBDC的那些好处,例如降低结算手续费和时间/降低对手交易风险等,通过存款代币也可以实现。
大概的流程是这样的:
相信大家的都看到了,有一大坨中间DLT支付的环节目前好像有点缺失呀。
没错,目前各个银行的存款代币大多数都只在自己的网络里面使用。
要实现各个银行存款代币直接的互相结算,还有需要其他巨头的参与。
结算方案暗流涌动
美联储:来我们的网络结算吧?
今年7月,尊贵的美联储(实际是美联储下属的纽约创新中心)亲自下场提出了一个RLN(regulated liability network监督责任网络)概念方案。
这个方案可以在美国的合规背景下,实现多种资产的跨境实时结算。
美联储都亲自下场了,那当然还会有一众小弟跟上,包括:
SWIFT、纽约美隆银行、花旗、恒生、万事达、PNC银行、TD道明银行, Truisk银行、美国合众银行和富国银行。
Swift:继续用我们呀,我可以变成一个节点
传统银行要实现跨境结算,必须使用Swift。
加密货币也动不动要革Swift的命。
Swift自己当然也不会坐以待毙呀。
在八月末,swift上线了一个项目,这样swift仍然可以在未来银行间代币化资产的转让中,作为一个核心节点。
在这个项目中,Swift也拉了一批小弟,而且有一些和美联储有重复:
ANZ(澳新银行集团)、法国巴黎银行、纽约梅隆银行、花旗、两家欧洲清算巨头Clearstream/Euroclear、劳德埃银行、Six Digital Exchange (SDX) 和DTCC(美国证券集中保管结算公司,就是今天贝莱德上的那家)。
Chainlink: 跨链方案用我的就好
在Swift提出的方案中,各个银行都会有自己的私有链,用于原始资产上链(各个大机构实际也是这样做的),然后通过chainlink提供一个企业抽象层(最近大名鼎鼎的CCIP)把资产跨链映射到以太坊的Sepolia网络。
如果这个方案得到推广应用,那最大的赢家可能是?
传统交易所短期别指望
纳斯达克:我的托管方案暂停了
其他金融机构正在加紧布局的时候,纳斯达克在今年七月份宣布他们的数字资产托管方案暂停了。
这个方案纳斯达克在2018年就提出来了,这次暂停的官方说法是因为“监管的不确定性”
与此同时,各大比特币现货的ETF申请纷纷采用Coinbase的合作方案。不过考虑到Coinbase和后续的ETF都是登陆纳斯达克,可能真的是避嫌吧?
伦交所: 我还在沟通中
伦敦证券交易所也表示正在筹备新的数字资产交易市场,这个市场会基于区块链技术建立,并作为单独的主体与伦交所进行切割。
目前的进展嘛,还在和英国政府和监管部门进行沟通。
港交所:我紧跟~
香港这次其实政策上比较勇于跟进的。
早在22年年底就开放了加密货币的ETF,南方东英分别上市了比特币期货ETF和以太坊期货ETF。但这些期货ETF本质还是最终在美国芝加哥商品交易所的期货合约。
这次美帝上现货ETF之后,大概率也会跟进吧。
资产代币化引爆下一波牛市?
这些都是传统金融巨头的老牌机构,知道完全合规代币化资产的重要性(甚至有些机构本身就是监管的一部分)。
在金融的语境中,任何资产都可以被代币化。
但是从目前的趋势来看,存款代币化可能是最接近大规模应用的大宗现实资产(而且监管和立法部门实际上拿不出有效的说法来阻止这个过程)。
美国的立法部门的态度也已经开始向积极的方向转变,最近paypal发布了稳定币,就得到了众议院金融服务委员会的支持。如大摩的存款代币方案也得到了绿灯,可上链的资产可能会指数级增长。
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