加密叙事观察：长期价值、扩容与竞争链、模块化与应用链

作者：侠客张，来源：不确定思维

在加密投资里，长期叙事就是共识，短期叙事就是热点，共识形成了不同的阵营，热点汇聚了当下大部分的流动性资金。

站在貌似下一轮的起点时刻，梳理下有哪些可能的叙事逻辑，为下一步重点研究项目做一个铺垫。

关于长期价值

比特币的地位仍然无可撼动，金融属性越来越强。明年4月比特币将迎来下一次减半。

在上一个熊市，人们还是很在意减半这事。很多文章都在探讨熊市里矿工卖了多少，对市场的影响如何。

而在这个周期中，我们看到关于减半的讨论其实很少，人们更多是在关注现货ETF是否能通过。

说明BTC的供给端造成的压力大大减少，投资者更多看重的是对需求端未来有多大市场。

相对于现货ETF的叙事，比特币生态中其他的应用形态，在消耗数量上中短期差异几个量级，个人判断不会成为长期叙事。

只是借助比特币生态短期周期热点的一些额外短期叙事炒作。

关于扩容和竞争链

扩容一直是加密市场非常关心的话题。这个叙事的主线是以太坊的各种升级。

其他alt L1在间隙中有一些机会，但目前看机会并不是很多，在其他L1上没有生长出丰富的原创性应用。

用户在短期寻求利益后，大多又回归以太坊主网+L2的主线。

上一个周期，DeFi的大规模爆发让以太坊主网压力倍增，流量溢出到各种短平快的EVM链。后又推进到各大高FDV的资本链。

而当前的情况，L2几乎能满足绝大部分的扩容需求，随着4844的部署，手续费会进一步降低。

在下一个周期中，主要看TVL的链生态，L2会远超alt L1。

模块化与应用链

在L2百花齐放的未来，链的层面模块化是一个重要的突破口，从综合性智能合约平台层面，L1几乎没有差异化机会。

而作为模块化的分支，一些单体应用链或许会有独特的竞争优势。这里的主要逻辑是差异化和自主性。

衍生品一直是重要的加密叙事，而在上个周期它并没有真正爆发过。

在这个熊市，我们看到GMX和GNS关注度很高。这主要受益于L2的成熟和CEX连环爆雷。

但完全链上对于衍生品也有一个坏处，就是过于透明，容易被狙击。这可能也是目前协议无法做很大的一个因素。

dydx采用应用链的模式，或许能解决这个问题。这个模式也更类似CEX的部署方式，自主权更大，配合搞事更容易。

移动化与半托管

移动端至今最好用的应用依然是交易所，这种局面真的希望能在下一个周期被打破。

我们最近看到了像friend.tech这样采用PWA（一种新型web应用形式）+embedded wallets（嵌入式钱包）技术的应用，它避开了类似appstore的审查，同时能满足移动化使用和助记词无关。使用体验基本跟web2移动应用差不多。

这种技术降低了普通用户进入加密市场的门槛，如果未来采用这个框架的哪个应用很好玩，它在出圈时就能更方便的捕获更多用户的使用。

我们会看到更多的底层无关型项目，让用户不那么在意底层采用的协议，只为好玩和赚钱。

今年也有很多虚拟卡片类项目，它间接的降低了出入jin门槛。也拓宽了加密资产可能的使用半径。

这些组合在一起，未来诞生常用、易用的移动化加密应用的趋势更加明显。

资产化与加密原生

加密市场最初交易的是coin，各种各样的“货币”。后来这种趋势演变为token，一切资产token化。

NFT的流行，让资产的维度又上升了一个层级，更加可视化，更贴心的情绪化。让人们对资产有更直观的情感寄托。

RWA的叙事由来已久，但除了几个合规稳定币项目，其他类型资产都没太做起来。

本质上还是由于他们的实体资产属性不过关，依然需要中介机构的背书，那它就还是中心化的资产，无法实现加密原生。

内容即资产。所谓加密原生必然是数字资产，绘画是数字资产，声音、视频、文字都是数字资产。

关注即购买。Friend.tech让社交关系也变成了一种原生数字资产，很快点、评、赞也都会变为数字资产。

转发即收益。这些原生的加密数字资产，可以通过链上基础设施确权，也可以通过更多的基础设施产生收益。

交易3.0

CEX是加密交易的1.0产品，至今依然拥有最多的用户和交易量。

它的好用跟web2的移动产品好用是一个逻辑，账号体系、出入jin，各种配套服务等等。

DEX是第二代交易产品，可以让普通用户快速上b、做市，更加开放。

它的不好用跟web3目前的产品都类似，自我托管的账号，新手根本搞不懂，经常丢钱。出了问题都不知道去哪找客服？

而链上的透明度，也是很多大量资金拥有者不愿意使用的原因，意图（砸盘？oh,no）过于明显。

GPT的大范围应用和telegram bot给交易的未来指明了一个方向，把交易意图包装起来，让机器人去执行。

交易意图应用范围之广，不仅仅是token，包括NFT和其他各类资产都可以应用这个模式。

尤其对于非交易类应用，这个意图作为一个中间层嵌入，会让应用使用体验更加丝滑。

超级应用

区块链应用目前大体有3个类型，工具类、情感类和门户类，未来还会有一个大类即超级应用。

目前绝大多数DeFi都是工具类，NFT更多偏向情感类，很多应用一直想做成门户，但都无法培养出用户习惯。

在移动互联网早期，非常多像手电筒、天气预报这种工具类应用，下载量也惊人。

后来出现了更多的类似tom猫、切水果、momo这种情感类应用。91手机助手这种门户类应用。

像微信、抖音这种超级应用，都是从前期的单体工具类应用发展而来。很少一开始就是超级应用。

年初写过一篇Web3 Superapp，当时的想法有些局限。当下对这一命题的思考大致可以总结为：用户+资产+交易模型

拥有用户和稀缺资产的平台，能完成预期的交易3.0动作，这或许是未来web3超级应用的底层框架。

其他叙事

DID数字身份这个方向说了很多年，目前看4337或许作为独立应用并不好发展。而作为嵌入式钱包这个方向，或许会有更广阔市场。

隐私交易，最近v神新投资的隐私交易项目，让这个赛道又进入了大部分人视野。长期看，隐私确实是不需要解决的问题。

Gamblefi（菠菜游戏），这个受监管更加严重，大部分是短期机会，今年也有这个领域很亮眼的项目。这也是最符合加密气质的领域，可以长期关注。

链上游戏，感觉确实投入了很多钱，也很被看好，但目前感觉还没有找到赚钱法门。

Meme，一直认为是非常造富的叙事，但也确实一直不敢深度参与，整个逻辑跟长期价值有很多出入。实际还是没打通任督二脉，无法驾驭。

最后

越早出现的短期叙事，在下一轮中可能爆发力越低，叙事效应递减。

越接近出现的叙事，下一轮可能倍数越高，叙事关乎的是人性，这个也是行为心理学的一个效应。

叙事对于判断一个标的是否是好的介入机会很重要，但也不是唯一因素，辩证看、辩证用。