福布斯：揭露去中心化的神话

作者：Nina Bambysheva、Maria Gracia Santillana Linares，福布斯

去年11月2日，一种名为阿拉贡网络代币（Aragon network token，ANT）的加密货币的持有者被告知，无论他们是否愿意，他们的投资都将被兑现。这些代币是由位于瑞士楚格的非营利实体阿拉贡协会（Aragon Association）发行的，该协会编写的软件可帮助运行7500个去中心化自治组织（DAO），管理着价值250亿美元的加密资产。阿拉贡协会还创建了自己的DAO，其崇高而又古怪的目标是创建一个法庭系统来解决在线世界的纠纷，而ANT的持有者将有资格成为陪审员。

这个概念引起了对加密货币持友好态度的风险投资家蒂姆·德雷珀（Tim Draper）的注意。Tim早期投资了Hotmail、百度、Skype等优秀公司，他的Draper Associates在2020年2月购买了价值100万美元的代币，但此后已经兑现。蒂姆·德雷珀当时在推特上表示，这种「阿拉贡的新执政形式」「非常令人兴奋」。

一笔蹩脚的收购案？

现在也许依然如此，只不过ANT持有者不会再参与其中了。他们被踢到了一边，因为阿拉贡协会这个去中心化金融的标杆做了一件非常中心化的事情：它单方面决定将其资产置于企业活动家无法触及的范围之外。包括对冲基金Arca Investments在内的一个团体希望缩小阿拉贡协会5月初拥有的约2亿美元资产与ANT 1.23亿美元市值之间的差距，当时这款代币的交易价格略高于3美元，而两个月前仅为2美元。Arca没有回应我们通过其网站发出的置评请求。

由于担心投资者最终可能控制50%以上的投票权，该协会提出以0.0025376以太币（约合5.76美元）的价格对ANT进行收购，持有者有12个月的时间（到今年11月）兑现。在这笔交易中，将有至少 1100 万美元，甚至更多的资金流向阿拉贡协会成立的一家非营利公司。该协会没有回应置评请求。

不仅如此，整件事情可能还发展出了更多的枝节。心怀不满的ANT持有者设法在DAO中获得了30万美元，并用这笔钱聘请了一家律师事务所来反对阿拉贡协会的战略。

「去中心化是一种达到目的的手段，而不是目的本身。」

——Aragon X公司首席执行官Anthony Leutenegger

如果说这一切看起来像是1980年华尔街企业掠夺文化的巅峰再现，那是因为事实的确如此。阿拉贡的故事说明，财务和治理的去中心化，即由大量个人而不是少数大型组织做出决策，可能只是一个乌托邦式的空想。

乌托邦的挑战

专注于去中心化金融的出版物《The Defiant》的创始人卡米拉·鲁索（Camila Russo）说，“如果你想吸引新的投资者并获得更多的合法性，那么去中心化就是你在加密货币领域必须要做的事情。许多加密货币业务只不过是模仿了传统金融中已有的业务，但采用了诱人的高科技叙事方式。”

根据其白皮书（一种加密项目章程），成立于2016年的阿拉贡协会旨在成为一个“代币治理的数字司法管辖区”。它旨在创建一个“去中心化法庭”，管理智能合约（即作为去中心化金融基础的自动执行协议）可编程内容之外的用户冲突。其管理软件的客户包括Lido（占主导地位的加密押注服务）和虚拟世界提供商Decentraland。

该协会于2017年5月通过出售ANT代币筹集了2500万美元，随后发表了一份宣言，宣布将创建免费的开源技术来管理DAO，作为其 "为自由而战 "的一部分。但直到2023年1月，阿拉贡DAO才正式启动，其目的是成为该组织的管理机构和资金的保管人——包括仍由该协会保管的ANT出售收益。

熟悉该组织内部运作的消息人士表示，在那一年里，他们的目标是慢慢地将资产转移到DAO。「当时他们在内部和外部都面临着压力，要成为一个为 DAO 构建技术的 DAO。」

具有讽刺意味的是，为去中心化组织提供投票技术的人发现，完全去中心化并不一定有效。由DAO开发团队组成的新公司Aragon X的首席执行官安东尼·莱腾格尔（Anthony Leutenegger）表示：「我们非常关注这一尝试去中心化的途径。去中心化是达到目的的一种手段，而不是目的本身。」

莱腾格尔表示，当ANT代币的赎回期结束时，Aragon X将在今年11月重组为一家传统的瑞士非营利公司。他说，他的团队不是阿拉贡协会董事会的一部分，无法解决DAO解散的合法性问题。

该公司强迫ANT持有者退出的理由是瑞士法律要求这样做。该协会在去年5月9日的一篇博客文章中说，这些激进分子是「一个协调一致的组织」，「有证据表明，他们参与的目的是为了从阿拉贡榨取价值以获取经济利益。阿拉贡金库成立的明确使命是支持建设者推进去中心化治理基础设施。」

其意图是使ANT成为瑞士法规下的实用代币，其明确目的是“为代币持有者提供无许可、无信任和抗审查的去中心化治理参与，以实现阿拉贡项目的使命。”阿拉贡协会认为，将社会使命转变为盈利企业，可能会“导致监管执法行动”。

Arca在一封公开信中表示，虽然阿拉贡协会的目标「宏伟且崇高」，但「为了释放未来的效用和治理价值，必须承认其金融价值，否则将面临解散的风险。」它建议阿拉贡协会购买ANT代币以推高其价格，类似于股票市场上的股票回购。

Arca最终得到了它所寻求的回购，但发现这些条款「苦乐参半」。这笔交易为一个新的非营利组织提供了 1100 万美元的资金，该组织将接替 DAO 的预定地位，但如果任何 ANT 在 11 月前没有被投标，它就会变得毫无价值，而阿拉贡协会将保留这笔资金。Arca去年11月在其网站上发布的一篇文章中估计，25%至35%的流通代币将不会被赎回，这将为新公司留下4350万至6140万美元的资产。根据DuneAnalytics的数据，到目前为止，超过一半的ANT代币（约1740万）已经上交。

新的乱局

就在阿拉贡协会向阿拉贡DAO转移了第一笔资金（总计30万美元）之后，该协会与Arca发生了争执。剩下的ANT持有者选择与Patagon Management（一家曾对 DAO 创始团队提起诉讼的投资公司）合作，并向其提供了30万美元，目的是与Aragon进行谈判或对其采取法律行动。从DAO中获取的ANT代币「是在没有法律依据的情况下直接损害投资者的利益」，Patagon没有回应置评请求，并在X上发帖称，「在我们看来，这是一种粉饰过的、美化过的盗窃行为。」

自2008年第一种加密货币比特币问世以来，去中心化一直是成千上万企业家和开发者的驱动理念。比特币的神秘创造者中本聪（Satoshi Nakamoto）设想了一个点对点支付系统，该系统将依靠加密证明来验证交易，从而取代银行和经纪人等中介机构。

这一概念催生了一个完整的行业，目前所有加密货币的总价值近1.7万亿美元，它依靠分布式账本来交换、追踪和确定资产的所有权，包括从贵金属和房地产等实物资产到数字货币本身的一切资产。摩根大通（JPMorgan）、三星（Samsung）和腾讯（Tencent）等公司在供应链管理、数据安全和数字身份验证方面都使用了底层区块链技术。

PitchBook的数据显示，就在2021年和2022年，也就是加密货币最新一轮牛市的高峰期，风险资本投资者向基于区块链的经济投入了近500亿美元。

这些公司是如何最终负债累累，超出了它们最初的处理能力的?答案很简单，因为它们提供了诱人的高收益。

专注于区块链的对冲基金黑豹资本（Pantera Capital）创始人兼管理合伙人丹·莫海德（Dan Morehead）在2022年7月的一封信中写道：「各方同意在区块链上公开透明地进行交易，而不是由不透明的、人为的、可能存在矛盾的金融行为者进行幕后交易，这才是我们应该努力实现的愿景，而不是固守低效的中心化金融体系。」他认为，与中心化管理的公司相比，去中心化金融（DeFi）能为投资者提供更好的保护。

然而，几乎在同一时间，加密货币经纪公司Voyager和数字贷款公司Celsius申请破产，原因是加密货币价格暴跌扰乱了它们的商业模式。莫海德认为，这些失败是 DeFi 的优势所在——例如，在 Celsius 的案例中，该公司被迫通过智能合约向贷款人偿还贷款，以保全抵押品——但反对的观点是，不允许改变条件的不灵活的自动化协议是无法运行一个行业的。

这些公司是如何最终负债累累，超出了它们最初的处理能力的? 答案很简单，因为它们提供了诱人的高收益。当银行及其新式新银行的竞争对手为高收益储蓄账户提供 4% 至 5% 的利率时，DeFi 贷款公司的利率却高达 20%。

但DeFi和整个行业发生的一系列黑客攻击和危机，最终导致山姆•班克曼-弗里德（Sam Bankman-Fried）的FTX在2023年11月崩盘，这令投资者感到震惊。根据数据聚合商DeFi Llama的数据，DeFi项目中持有的加密货币数量目前为547亿美元，低于一家中型地区银行的水平，而2021年11月的峰值约为1790亿美元。虽然这种下降的主要原因是加密货币价格的下跌，但随着各国政府撤回了新冠疫情期间的市场支持，美国国债等低风险资产的利率上升，也削弱了DeFi的吸引力。

一个更大的问题是，去中心化的概念似乎在理论上比在实践中更好。一个原因是，如果一个实体或一群盟友控制了超过一半的计算能力或验证网络交易的权利，区块链项目就可能被劫持。在这种被称为 "51% 攻击 "的情况下，坏人可以阻止新的交易或逆转已结算的交易，也可以向多个接收者发送相同的代币，这对整个区块链来说可能是致命的。

阿拉贡协会表示，当它将第一批ANT代币转移到DAO时，也发生了类似的事情，并在5月9日的博客文章中表示，它遭受了「一次有组织的社会工程和51%攻击」。这与对区块链的攻击并不完全相同，因为DAO本应由其代币持有者管理，但阿拉贡协会决定自己动手来满足它所认为的法律要求，这表明现实世界的担忧会限制纯粹的去中心化。

「DeFi的完全去中心化是虚幻的，」国际清算银行（BIS）的经济学家在2021年对该行业的一份评估中写道。「DeFi平台有一个中心化的元素，通常围绕着‘治理代币’的持有者（通常是平台开发人员）展开，他们对提案进行投票，这与公司股东没什么不同。」

收益农业机器人顾问公司Yearn.Finance的创始人安德烈•克朗杰（Andre Cronje）在2022年告诉《福布斯》，没有创始人和资金支持者的支持，重大DeFi项目的决策通常不会通过。「尽管人们都在谈论去中心化，但除非通过后方渠道，否则不会获得批准。」

那一年，卢森堡大学的研究人员对9个大型DeFi项目的代币化投票进行了研究，发现其权利「高度集中」，而其行使率「非常低」。

与普通股票的投票不同，代币持有人没有义务通知即将进行的投票，对于那些将DeFi代币存储在Coinbase等交易所的人来说，甚至没有允许投票的机制。

「DeFi的发展比预期的要集中得多，」《The Defiant》的鲁索说。「你会看到这种集中化体现在治理（通常是一个小团队做出大部分决策）和代币所有权的分配上——大部分代币由团队和少数风险投资人拥有。然后还有一种技术上的中心化，比如智能合约中存在后门。」

但她补充说：「这种去中心化的戏剧性并不是必要的。我认为每个人都能理解，这种去中心化的理想是循序渐进的」，「你不可能从一开始就完全去中心化。我只是希望所有这些协议都能更直截了当地说明它们的中心化程度。我们有办法以更加透明的方式发展。」

立法者和监管者也正在加剧DeFi的困境

今年6月，美国一名法官做出了有利于商品期货交易委员会（CFTC）的缺席判决，裁定去中心化集体 Ooki DAO 是法律规定的 「人」，因此要对非法运营交易平台和非法充当期货交易商负责。该组织被勒令支付 643542 美元，并自行关闭。

CFTC执行主管伊恩·麦克金利（Ian McGinley）表示：「创始人创建Ooki DAO的目的是逃避法律责任，其明确目标是运营非法交易平台。」这一决定应该给任何认为可以通过采用 DAO 结构规避法律、意图使自己免受执法影响并最终将公众置于风险之中的人敲响警钟。

DAO成员都没有回应传票，也没有出现在法庭上，而其前身组织bZeroX的创始人——在缺席判决中被认定为汤姆·比恩（Tom Bean）和凯尔·基斯特纳（Kyle Kistner）——也没有回应我们的置评请求。

代表Ooki提交的多份法庭之友简报认为，DAO不应该被视为一个单一的实体。「法庭之友的努力之所以如此重要，是因为如果DAO成员站出来说'嘿，我是DAO成员，我想为这件事辩护'，他们就会把自己放在了靶子上，」加布里埃尔·夏皮罗（Gabriel Shapiro）说，他是一名律师，曾参与提交支持Ooki的一份简报。更重要的是，他补充说，「根据CFTC的推理，100%的DeFi都是非法的。为什么?几乎所有的DeFi都涉及保证金、融资或杠杆。」

除了DAO之外，当局还在追查开源软件，比如加密货币混合器Tornado Cash，它能让用户隐藏数字交易。2022年8月，美国财政部外国资产控制办公室（OFAC）对该服务进行了制裁，声称自2019年创建以来，该服务已被用于洗钱价值超过70亿美元的虚拟货币，其中包括据称被朝鲜黑客窃取的4.55亿美元。几天后，荷兰当局以洗钱罪逮捕了Tornado创始人之一阿列克谢·佩尔采夫（Alexey Pertsev）。他目前仍在荷兰，对他的审判定于3月进行。

次年，美国检察官又起诉了另外两名Tornado开发者，罗曼·谢苗诺夫（Roman Semenov）和罗曼·斯托姆 （Roman Storm）。据Coindesk报道，据区块链分析公司Elliptic称，谢苗诺夫在逃，据信在迪拜，而斯托姆则被软禁在华盛顿的家中。对他的审判定于9月进行。

1月22日，斯托姆在X上发布了一段视频，他在视频中请求捐款，以资助他和Pertsev的辩护。斯托姆说：「我的律师团队和我将在审判中提出强有力的辩护，这不仅仅是为了我的家人，也是为了未来的软件开发者和财务隐私。」这场名为「开源不是犯罪」的捐款活动已经筹集了50多万美元。斯托姆和谢苗诺夫没有回应置评请求。

在这方面，业界也进行了反击。非营利组织区块链协会（Blockchain Association）高级法律顾问玛丽莎·科佩尔（Marisa Coppel）在该组织支持Tornado Cash的第二份法庭之友简报中发表声明说：「OFAC的行动开创了一个危险的新先例，大大超出了他们的权限，损害了守法美国人的隐私权。OFAC必须看清Tornado Cash的本质：它是一个任何人都可以使用的工具。OFAC不应制裁具有合法目的的工具，而应继续关注滥用此类工具的不良行为者。」

尽管存在内部挫折和监管阻力，但去中心化系统在加密货币世界仍然很受欢迎。

「去中心化更像是‘达到目的的一种手段’——作为一名开发者，你在这些新平台上能做什么以前不能做的事？」区块链治理平台Llama的联合创始人奥斯汀·格林（Austin Green）问道。毕竟，「实现最佳组织结构的唯一方法是尝试许多不同的东西，看看哪些行得通，哪些行不通。」

基于区块链的互联网产品基础设施提供商Syndicate的联合创始人威尔·派珀（Will Papper）表示：「从很长一段时间来看，去中心化技术的效率和可用性总是低于中心化技术。归根结底，将数据存储在一个受信任的系统上（如数据库），永远比将数据存储在分布广泛的 10,000 个节点上更有效率。」