九月展望：加密市场会复刻去年小牛行情吗

作者：Climber，金色财经

9月4日，加密市场再度迎来下跌。BTC下探至55600美元附近，山寨币更是惨不忍睹，跌幅直追去年熊市水平。对于今年最后四个月的行情走势，各方机构、名人多空观点不一，短期、长期投资建议也是不尽相同。

不过，就总体而言，未来最有可能影响加密行情的关键性因素有：美联储降息、大选、SEC监管策略、FTX偿债日程、美股及科技股走势、美国比特币ETF资金流向、减半周期等。尤其在降息与减半行情的预期下，许多投资者和机构采用了及早布局的方式，不过依然有分析师表示要注意短期风险，BTC有回调至40000—50000万美元区间的可能。

对此，金色财经收集整理了代表性机构名人观点及近期利好利空事件，以期能对后市加密行情态势有更加清晰的了解。

看多及利好事件

看多：

ETC Group 研究主管：比特币非流动性供应量达总量74%，创下历史新高，表明减半引发的供应冲击实际上正在加剧，这将在未来几个月为比特币和其他加密资产带来越来越大的推动力。

灰度：如果美元疲软和利率持续走低，将利好比特币。加密估值的主要下行风险是失业率进一步上升以及可能出现的衰退，不过美国政策制定者在问题出现的经济衰退迹象时就会开始放水和促进消费。

Rekt Capital分析师：比特币在10月份的历史表现通常十分强劲。数据显示，比特币仅在2014年和2018年的10月经历过下跌，这两年都处于熊市周期。而目前，市场正处于比特币减半周期年。历史上，比特币在10月份仅在2018年（同样是熊市年）出现过个位数的涨幅。除此之外，10月份通常会带来两位数的涨幅，平均上涨幅度达到22%。

加密分析师Titan of Crypto：比特币价格有望在2025年达到11万美元。比特币正在形成一个“杯柄”形态，这是一个看涨的图表模式，暗示未来价格可能会上涨。BTC高点将在2024年第四季度出现，2025年第一季度可能达到10万美元。

Bitfinex 分析师：降息 25 个基点可能预示着典型宽松周期的开始，而更激进的降息 50 个基点可能会导致比特币价格立即飙升，但随着经济衰退担忧加剧，随后可能会出现回调。

QCP Capital：比特币在54000美元或有强支撑位，期权市场仍显示出中期看涨信号。报告还提到，本周的失业救济金申请数据（9 月 5 日）和非农就业报告（9 月 6 日）可能不会对加密货币价格产生重大影响，因为近期宏观经济数据对加密货币的影响已经减弱。

分析师：Glassnode数据显示，比特币的平均哈希率在过去一年中一直保持稳定增长，并在2024年出现显着增长。从历史上看，哈希率通常与比特币的价格走势一致，反映了矿工的信心和更乐观的市场情绪。

CryptoQuant分析师：链上指标比特币普尔多重（Puell Multiple）指数显示比特币接近“有利”买入水平。此外，比特币算力价格低迷或暗示BTC价格接近底部。

Glassnode：今年下半年比特币净实现利润/亏损指标趋于稳定，表明随着减半后市场逐渐成熟，利润和损失之间达到了平衡。

Real Vision 首席加密分析师：比特币可能在2024年底前达到15万美元，比特币的价格走势有望进入“疯狂季节”。

利好事件：

俄罗斯允许使用加密货币进行国际贸易。

美SEC不再寻求重启对冲基金交易费用披露规则。

苏黎世州立银行推出比特币和加密产品。

Metaplanet与日本金融巨头SBI加密部门达成合作，将持续增持比特币。Metaplanet 迄今已收购了 360枚比特币（2.07 亿美元），利用其主要储备资产作为抵押品，以增强其获得股权和债务融资的能力。

数据显示，美国现货比特币ETF 8月份月度净流入975枚BTC，持有超100枚比特币的地址数达16,120，创17个月以来新高

委内瑞拉总统提议重走加密货币道路，未来可能会重新采取对加密货币友好的立场。

8月份加密货币损失降至1500万美元的历史最低水平。

星巴克在萨尔瓦多接受比特币作为付款方式。

Greeks.live 宏观研究员：加密货币进入回调趋势，巨鲸用户开始布局做多，大宗看涨期权增多，期限多选在 9 月底和 10 月底。

看跌与利空事件

看空：

BitMEX联合创始人Arthur Hayes：若利率再次上升且市场流动性收紧，比特币可能面临再次回调。

Trader T：8月机构对比特币及其衍生品的投资并不活跃，MSTR-BTC数据中上涨情绪为+1.1x，下跌情绪为-1.3x。 MSTR-BTC情绪指的是市场对MicroStrategy(MSTR)股票与比特币（BTC）之间关联的看法和预期，情绪意味着市场对MicroStrategy与比特币的相关性表现出某种程度的倾向性。

Bitfinex 报告：在本月降息时可能会出现 15-20% 的下跌，比特币的底部可能在 40,000 至 50,000 美元之间。

Wolfe Research分析师：在2025年的潜在上涨之前，比特币可能会先回调至5万美元以下。未来几周比特币可能会重返该区间底部，即 5 万美元低点区域。除非有重大变化，否则将继续对比特币短期到中期的价格保持看跌态度。

10x Research：潜在轧空近期推高比特币价格，9月或面临风险。

BTC Markets分析师：加密市场可能在“9月效应”等多种因素综合作用下下跌，原因是投资组合再平衡、税收损失获利以及美国大选前的谨慎情绪加剧。

加密数据提供商 Kaiko：加密市场目前正面临严重的供应过剩问题，而这可能继续压低BTC价格。其他主要持有者也可能会在不久的将来加剧抛售压力。例如，美国政府持有价值超过 20 亿美元的比特币，此外包括英国、中国和乌克兰在内的其他国家也拥有大量比特币储备。

花旗：市场对美国经济着陆结果透明之前ETF资金流动可能会继续令人失望。

分析师 Ali：自 6 月 22 日以来，BTC 一直难以突破63,250 美元。该价格水平往往成为阻力，因为当价格跌破入场点时，短期持有者更倾向于抛售。

CryptoQuant：从价格角度来看，如果比特币价格跌破 56000 美元，则更大幅度回调的风险会增加。

利空事件：

Farside Investors数据显示，美国现货比特币ETF在9月3日遭遇近四个月以来最大资金流出，市场情绪低迷。华尔街银行和对冲基金的投资者在第二季度仍持有比特币ETF，但整体资金流动疲软。

Matrixport：韩国上周末加密货币交易量创年内新低。

比特币矿工8月的收益创年内新低。

胜利证券：Funding Rates表明合约市场空头力量更强。

IntoTheBlock 数据显示，比特币在61700美元至70500美元之间面临持续抛售压力。由于大量交易者在此价格区间处于亏损状态，因此每当比特币价格接近这一水平时，都会面临持续的抛售压力，许多投资者寻求实现盈亏平衡。这也就是比特币难以创下新高的原因，只有强劲的动能才能突破这一趋势达到新高。

spot on chain数据显示，过去10年比特币在9月份的表现仅有3年处于上涨态势。

The Block Pro 数据显示，8 月比特币和以太坊调整后链上总交易量整体下降了 15.3%，跌至 3770 亿美元，其中比特币调整后链上交易量跌幅达到 12.1%，以太坊跌幅为 20.2%。

小结

就多空形势比较来看，看多情绪并未压倒性覆盖看空观点。目前市场行情感知上更加倾向于降息前依然存在下跌风险，并且其它几个重大因素如大选、美国经济、监管等依然未明，市场风向随时可能剧烈波动。不过，机构普遍看好加密市场长期上涨趋势，而巨鲸也在悄然布局。总之，普通投资者在当前形势下依然需要谨慎出手，时刻注意行情变化。