神奇的Polymarket：猜降息、选总统 钱如何做到几乎总是对的？

来源：研报精读

一、完美的预言

2024年12月18日，美联储主席鲍威尔宣布再降息25基点。对Polymarket的用户来说，这个结果早在两周前就已成定局——在这个用钱投票的预测平台上，降息的概率从12月13日开始就稳定在95%以上。

真正今年让polymarket出圈的是今年的美国大选。在传统媒体和权威民调依然举棋不定时，Polymarket就给出了特朗普胜选的明确信号，比美联社正式宣布提前了近六个小时。

一位被媒体称为"特朗普鲸鱼"的法国神秘交易员，通过在Polymarket上精准押注特朗普胜选，收获了惊人的8500万美元收益。

从美联储决策到总统大选，从地缘冲突到企业并购，Polymarket上的预测准确率持续刷新人们对预测极限的认知。一个引人深思的现象浮现：为什么用钱投票，总能比传统预测方式更准确？

二、为什么下注比民调更准？

在2024年大选前夕，《纽约时报》与锡耶纳学院的权威民调显示，民主党在七个关键摇摆州占据优势。哈里斯以48%对47%的微弱领先优势力压特朗普，在内华达、北卡罗来纳、威斯康星和佐治亚四个州都保持领先。然而，最终的选举结果却完全相反。

与此形成鲜明对比的是Polymarket的预测。在这个平台上，特朗普的胜率一直遥遥领先。为什么会出现如此大的反差？这背后反映的是预测方法的本质差异。

一、传统民调的局限

传统民调面临几个根本性的挑战：

首先是"表态失真"。在高度极化的政治氛围中，很多选民倾向于给出"政治正确"的答案，而不是内心的真实想法。

其次是"样本代表性"问题。在智能手机时代，愿意接听陌生民调电话的人越来越少，而那些会接听的人往往代表性不足。

还有"深度不足"的问题。电话民调通常时间有限，难以深入了解选民的真实态度和可能的行为变化。

最后是"静态偏差"。传统民调像是拍摄静态照片，难以捕捉选情的动态变化。

二、研究深度的胜利

相比之下，Polymarket上的预测之所以更准确，关键在于参与者投入的巨大研究精力。

以"特朗普鲸鱼"团队为例。他们派出实地调研团队走访摇摆州，深入分析历史选举数据和人口变迁，甚至研究天气、交通等影响投票率的细节因素。他们建立了复杂的预测模型，并根据新信息不断调整。

在Polymarket这样的预测市场中，我们看到了预测方式的革命性转变：深度研究替代了表面判断，系统分析取代了直觉预测。

正如一位资深参与者所说："这不是在赌博，而是在做最严肃的研究。当你准备做出重要预测时，你会投入超出常人想象的精力去寻找真相。"

三、Polymarket这种预测市场为什么能比传统博彩更准？

Polymarket看起来像是一个预测博彩网站，但它的本质是一个信息市场。在这里，世界上正在发生的重大事件都被转化为简单的是与否问题："美联储这次会降息吗？""特朗普能赢得大选吗？"

用户可以用虚拟货币购买"是"或"否"的份额。比如在大选预测中，如果你认为特朗普会赢，就买入"是"的份额。如果特朗普真的赢了，这些份额就会变成1美元，反之则变成0美元。份额的实时价格，就反映了当下市场对这个事件发生的预期概率。

为什么Polymarket比传统博彩更准确？这源于三个关键设计：

首先是问题设计。每个预测事件都必须有明确的判定标准，不能有任何模糊空间。比如"美联储是否会在12月降息25个基点"，这个问题的答案只可能是"是"或"否"，不会有第三种可能。

其次是市场机制。任何人都可以随时买卖份额，价格由供需决定。这就像一个小型的股票市场，新信息会立刻反映在价格上。当有人掌握了重要信息，就会迅速买入或卖出，推动价格向真实概率靠拢。

最后也是最重要的是做市商机制。做市商通过不断提供双向报价，创造了市场深度。

什么是市场深度？想象一个水池，深度越大，投入一块石头带来的水花就越小。在市场中，深度意味着能承受大额交易而不会导致价格剧烈波动的能力。

市场深度为什么如此重要？设想没有做市商的情况：一位研究者通过深入分析，发现市场预期偏离实际概率。但当他想建立大额仓位时，可能发现交易对手稀少，不得不用越来越高的价格才能买到足够份额。这种情况下，即使判断准确也难以获利，做研究的积极性就会被打击。

而有了做市商，情况就不同了。做市商随时准备以略低于市价的价格买入，并以略高于市价的价格卖出。研究者可以迅速建立大额仓位，而不会显著影响市场价格。这样的机制让那些投入大量资源、深入研究的预测者能够充分利用他们的信息优势。

就拿那位"特朗普鲸鱼"来说。据知情人透露，在他的团队中，有选举数据专家，有民调分析师，有社交媒体研究员，甚至有天气预报专家。因为他们知道，在美国大选中，下雨天往往会影响选民投票的积极性。正是充足的市场深度，让这种深入研究变得值得。

这就形成了一个良性循环：做市商提供深度，深度让研究变得有价值，更多人愿意投入精力做研究，预测变得更准确，市场吸引更多参与者，做市商能够提供更好的深度。这种制度设计把复杂的预测变成了简单的买卖行为，却在买卖背后推动着最严谨的研究。参与者们不是在赌博，而是在用专业知识和系统分析去寻找真相。

从本质上看，Polymarket比传统博彩更准确，是因为它创造了一个让"追求真相"与"追求利润"完美统一的生态系统：

这与传统博彩有本质区别。在传统博彩中，庄家通过设置赔率赚取差价，玩家本质上是在与庄家对赌。而在Polymarket中，做市商只赚取极小的买卖差价，真正的利润来自于对未来的准确预测。这让整个市场的目标一致：寻找真相。

正是这种机制设计，让Polymarket成为了一个能够持续产生准确预测的信息市场，而不仅仅是一个博彩平台。

四、预测市场的哲学根基——哈耶克和Robin Hanson

预测市场的设计并非偶然，它深深植根于两位思想家的理论洞见：哈耶克的"知识分散理论"和Robin Hanson的"预测市场理论"。

哈耶克在他的名作《知识在社会中的运用》中提出了一个关键观点：在复杂的社会中，知识总是分散存在于每个人手中。没有任何个人或机构能够获得完整的信息。比如要预测一场选举的结果，单个分析师再厉害，也不可能完全了解所有选区的具体情况、每个社群的投票倾向、天气对投票的影响等等。

那么，如何把这些分散的知识整合起来？哈耶克认为，价格机制是最有效的方式。在市场中，每个人都基于自己掌握的局部信息来交易，而价格会自动整合这些分散的信息，形成一个综合的信号。

Robin Hanson则进一步发展了这一思路。他提出，我们可以为任何可预测的事件创造一个专门的市场。在这个市场中，价格就代表了事件发生的概率。这就是预测市场的理论基础。

Hanson特别强调了"真金白银"的重要性。当人们用真实的金钱交易时，会被迫认真对待自己的判断。你可能在网上随便发表观点，但当要用真金白银下注时，就会更加谨慎。这就是为什么预测市场比民调或专家预测更准确 —— 因为它让人们"把钱放在嘴边"（put money where your mouth is）。

更深层次地说，预测市场解决了一个古老的认识论问题：如何在没有"上帝视角"的情况下，最大限度地接近真相？答案是：通过市场机制，把分散的知识、不同的观点、各种信息源编织成一张巨大的认知之网。每一笔交易都是一个信号，而价格则是这些信号的最终综合。

这种方法既不依赖单个专家的权威，也不依赖多数人的共识，而是依赖一个能够不断自我修正的市场机制。当新的信息出现时，那些最先获得信息或最善于分析信息的人会迅速采取行动，推动价格向更准确的方向移动。

从这个角度看，预测市场不仅是一个交易平台，更是一个认知工具、一种社会技术创新。它展示了一种全新的获取真相的方式：不是通过权威的判断，而是通过市场的智慧；不是通过中心化的计算，而是通过分布式的协作。

这就是为什么预测市场被认为具有革命性意义。它不仅能预测选举结果，还可能改变我们认识世界的方式。

五、"第五权"和"信息金融"时代的到来

如果说传统媒体是"第四权"，那么预测市场正在成为一种新的社会力量——"第五权"。它不通过言论来影响社会，而是通过价格信号来传递真相。这种力量不仅在重塑我们获取和验证信息的方式，更带来了前所未有的信息平权。

在传统金融市场中，机构投资者通常能获得比散户更多、更快的信息。但在Polymarket这样的预测市场上，所有人都能实时看到相同的概率数字，都能第一时间感知市场对未来的预期。这种透明度让预测市场成为了一个独特的信息源。

越来越多的交易员和研究机构关注Polymarket，不是为了下注获利，而是将其作为一个重要的信息来源。当他们需要评估某个重大事件的可能性时，预测市场的价格往往是最直观、最可靠的参考。这种现象印证了预测市场正在从单纯的交易平台，演变为一个核心的信息基础设施。

想象这样的场景：当一个重大新闻出现时，人们不仅会关注媒体的报道，还会立即查看预测市场的价格。比如俄乌战争期间，当某个城市传出激烈战事的消息，相关预测市场的价格变动往往比新闻报道更快、更准确地反映了局势的真相。

这种信息平权产生了深远的影响。传统上，预测和分析往往被少数精英所垄断：政治分析需要依赖智库报告，经济预测要看投行研究，选举形势要等民调机构公布。但现在，任何人都可以通过预测市场直接"看见"未来的概率。

这种变革正在重塑整个信息生态。比如，彭博社和路透社等主流财经媒体开始定期引用Polymarket的预测数据。一些对冲基金将预测市场的价格变动纳入他们的风险评估模型。甚至有政策研究者建议，政府在制定重要政策时，也应该参考预测市场的信号。

更有趣的是，预测市场正在形成一种新的"集体智慧显示器"。当特定领域的专家发现新信息时，他们往往会通过预测市场的交易来表达自己的判断。这些专业洞见通过价格机制被及时地、准确地传递给所有市场参与者。这就像一个永不休息的"真相会议"，不断地汇集和更新着人类对未来的最佳认知。

更重要的是，预测市场正在催生一个全新的领域："信息金融"。在这个领域里，信息不再只是用来阅读和传播，而是可以被定价、交易和投资的资产。准确的预测能带来收益，错误的判断会导致损失。这创造了一个前所未有的信息生态：

首先，它改变了信息生产的激励机制。传统媒体靠点击量盈利，这常常导致"标题党"和情绪化报道。但在预测市场中，只有准确的信息才能带来收益。那些善于收集和分析信息的个人或团队，可以通过预测获得回报。

其次，它提供了一种新的信息验证机制。在社交媒体时代，虚假信息肆虐，但很难快速判断真伪。而在预测市场中，每条信息的价值都会立即反映在价格上。如果有人散布假消息，知情者会立即通过交易来纠正价格，从中获利。

第三，它正在形成一个新的职业群体：信息交易员。就像有人通过交易股票期货为生，未来可能会有越来越多的人专门从事信息预测和交易。他们会建立专业的研究团队，使用先进的分析工具，像管理投资组合一样管理各种预测头寸。

展望未来，预测市场可能会渗透到社会的各个领域。企业可能用它来预测产品销量，政府可能用它来评估政策效果，科研机构可能用它来预测研究突破。每个重要的社会议题都可能有对应的预测市场，价格会实时反映集体认知的变化。

这种发展也带来了新的挑战。如何防止市场被操纵？如何平衡信息交易的效率和社会公平？如何处理预测市场可能带来的道德风险？这些都是需要认真思考的问题。

在这个充满不确定性的世界里，预测市场正在成为一个真实概率的"公共显示屏"。它让我们每个人都能平等地获取关于未来的信息，不再受制于传统信息渠道的限制。这种信息民主化不仅提高了社会的预测能力，也让决策变得更加透明和理性。

未来，当我们回顾这个时代，也许会发现：预测市场的真正革命性不在于它能多准确地预测未来，而在于它让每个人都能平等地参与到真相的发现过程中来。这才是"第五权"最深远的意义。

这就是"信息金融"时代：一个用价格发现真相、用市场实现平等的新世界。在这个世界里，最宝贵的财富不是金钱，而是准确的认知；最重要的能力不是预测未来，而是不断修正自己的判断；最珍贵的进步不是技术创新，而是信息的民主化。那些能在信息海洋中捕捉到真相的人，将成为这个时代的赢家。

参考文献：本文参考了小宇宙上的播客《文理两开花》的一期内容《Polymarket和预测市场：让数据下注，让真相说话》以及其它新闻内容