VC币向左 Meme向右

来源：推特@YeruiZhang

在过去的一年中，我写了很多篇文章，今天趁着有空把这些松散的文字整合起来，对市场发生了什么及怎么应对做一个综述，这也会是我接下来一段时间的CT置顶。

首先要强调我在这个周期看的主要的两个核心指标：

其一是触达率，英文说法叫做Attention，我认为这个指标是可以对标上个周期Narrative的存在。因为市场结构的变化，VC赖以生存的VC/TVL给预期+做市商开盘定价失效，价格的博弈回在最简单的买盘游戏，于是如何触达更多的社区，更多的散户并将它们转化成买盘是所有项目需要思考的问题。于是我就在这轮牛市的开始提出了阴谋和阳谋的概念。

这一篇长文是在11月初写的，从定义阴谋和阳谋的概念开始，然后以Cheems为例子阐述了最基本的获取关注度并提高触达率的方法。最近Kaito的Yap是这个逻辑的最好展现，尤其在他们改变了CT的内容发现模式。

另一个是生态资产的发行质量和速度，年初的时候我提到了生态都需要通过资产来凝聚社区，ETH年初靠Eigen年尾靠DEFI，Base近期就靠Virtual，贯穿SOL全年的主题是MEME。毕竟币圈最好的社区模式是类似邪教的，21年所有的公链和DEFI33盘都是通过币价的涨幅和社区的相互洗脑找到自己最核心的一批用户，然后向外扩散。大部分的能用PS/PE算出来的项目都缺乏到100亿的可能性，在币圈能用笔做出来的数学题都有天花板。而公链不死的核心原因是你不知道哪一天他又出现了哪个信仰社区或者爆款生态。

在币圈资产为王，谁能更快的孵化出更多更高质量的资产就能占据市场讨论的中心，从公链的角度来说，如果说ETH是长电影，那么SOL就是短视频，前者虽然可能很有货，但是在大流量时代没有人比抖音模式发资产更快，而发的越多，获得更多用户触达，就离成功越近。

VC币的解法我们在前面有说，我认为接下来的重点关注就是两部分：

1、目前唯一能产生市场号召力的是A16Z，无他，真实的有钱，A16Z代表着超大的支票和夸张的估值，有了钱才有拉盘的预期，有了夸张的估值才会吸引市场的关注。所以除了A16Z的项目（注意不是CSX孵化器！），其他所有项目的关注点应该是项目如何构建社区，如何凝聚社区力量通过Social farming Pitch交易所，以及开盘后的表现（是否让利社区并成为最后拖底的那个人）来观察项目的成色，这三点都需要建立大量和社区沟通的渠道和触达更多新的社区实现。接下来一定很多新上项目，如果无法有效触达到新用户，接盘的体验必不可能好。

2、关注在成功触达社区的项目里，谁能够最快最有效的建立资产发行体系，然后拼命的按计算器，因为生态发行的初期项目方为了通过生态凝聚人气，是要释放大量的资源出来扶持，说白了就是PVE阶段。抓住这个机会，在按计算器的人还不够多的情况下先把钱赚了。

讲完了VC币就来聊聊这个周期最火热的MEME。首先我的逻辑基础是MEME已经不只是MEME：

1、MEME在现在来看不会是昙花一现，是一种回归的资产发行方式和社区冷启动方式，回归到了Crypto最本质的东西。

2、MEME已经进化成了一种新的资产发射方式，资产可能会不断迭代，但是Crypto的本质就是发更多的资产，找更多有意思的角度，炒作无法被估值的新资产，从这个角度来看MEME将很难熄火。

3、MEME生态已经进入到了集团作战的下一个阶段，无论是AI16Z还是Virtual还是Bio的http://Dao.Fun，这些头部大哥已经从单点的Application层进化到了Infra，也就是新一代Infra的阶段。

首先来讲讲我的心态转变，我曾经也不看好Meme和Pumpfun，但没几个月就打了我的脸，我花了点时间做了个总结，我认为Meme的发展路径是这样的，不一定对欢迎大家指正。

1、最早的Meme一定是生态自己发的，回到2023年底，最早出现的Bonk是和SOL手机绑定出现，Silly dragon是和圣诞主题息息相关。Foundation打样，类似最早ETH DEFI的17年。

2、第二波是核心圈Dev，23年底的SOL本币价格飙升，头部DEFI等价值币生态爆起，社区开始寻找新资产，这里就有一些早期深耕SOL的DEV开始发MEME，其中包括Wif等等。核心DEV起盘，类似ETH DEFI的18-19年。

3、第一波MEME cycle，在2-3月的时候MEME在PEPE的带领下普涨，SOL生态里跑出来了WIF快速到3B的位置抬高了整个生态的天花板，然后就是Bome和Slerf两个具备代表性的“速通”（泛指短期涨幅非常夸张）盘，将外部的Degen资金死死的锁在SOL生态中。第一波大爆发，类似DEFI Sez。

4、Pumpfun最重要的是通过标准化发型工具设定了标准，最早大范围的发行猫猫狗狗，比如说Michi这些。然后在大选前后巧妙的抓住了政治热点，流水线作业的发出来了一批10-100M的资产，其中Pnut就是跑出来的典范。大量各种种类的资产带来了大量的人气，人气足了DEV就更愿意发新的资产，生态就开始正向循环。可以说Pumpfun带动了第二波大爆发，类似ETH DEFI在2021年初的情况。

5、SOL foundation开始从政治meme中走出来，从10月份开始孵化AI赛道项目，后续的Tiktok和Desci赛道都有对应的项目跑出来。尤其是AI赛道，从Goat到Ai16Z等，逐渐MEME成为了一种发行方式而不仅仅是一种资产本身，万物皆可Meme，Meme映射的是一种开源/无许可/和圈外能够无缝衔接的资产表示形态。通过Pump Fun发行的不只是Meme，还包括了大量AI的研究成果和开源项目的代币化展现，成为了一种无需许可的新型资产形态，得到了升华。这一波，从21年DEFI2.0狂潮升华到了对标ICO的级别。

当MEME到了阶段5之后，市场的创造力被无限的打开了，因为这解放了一批原来不在主流话语权体系内的野生开发者，在过去两年VC主导话语权的体系中，这批人因为没资源没Connection无法有效的得到VC的融资，只能默默的开发。但是在大资产浪潮的前提下，他们因为野生更快的适应和抓住了机会。比如说Virtual在AI Agent的故事发生时第一个赶上了，并且得益于在Base链上的积累，一跃成为了Base的头号生生态系。同样Base也是VC体系下不被重视的一条链，这条链没有币首先利益相关者无法持仓，其次相比于OP和ARB给的天价激励，BASE一毛钱的Grant都给不出，只能收编一些市场上没人要的东西。但是正是传统逻辑下不被看好的链+传统逻辑下不被看好的开发者+Base链优秀的散户基础成就了Virtual的神话。

MEME不一定是公平发行因为会有阴谋集团，会有强庄控盘，但是MEME的玩法和ICO一样，给了社区和散户一个现有利益体系碰撞得机会，这也是大家愿意玩MEME的核心原因。

我不认为这批MEME生态系已经走到了平缓期，我认为在接下来的的三到六个月他们的估值体系能对标公链，一方面他们气势已成，都有自己的触达更多用户的方式，比如说AIXBT之于Virtual，比如说Shawm的CT之于AI16Z。另外他们能吸引足够大量原来在Crypto当中郁郁不得志，但有能力有理解的团队在生态上构建，通过这类生态系发行MEME，其实只需要足够好的创意和对市场热点的理解。这不就是把Infra技术栈搭好了等开发者来的Iphone时刻吗？在我看来Mass Adoption已经来了。

怎么参与其中？

1、首先对于时间没那么足资金量比较多的玩家，我认为这些MEME生态系的玩法和公链生态会非常像，只是之前大家看到的指标是TVL这些，但是现在更多的是声量和Mindshare这些比较虚的指标，这也是Kaito的Yap这类新的工具非常有价值的地方。

2、然后就是时间充裕小资金的玩家，既然判断链上的机会还会持续存在，那么参与早期机会，尝试看懂叙事，跟随Smart money的流动就非常重要，这里我比较看好GMGN，作为新一代链上交易所，结合了图标，Smart Money的监控和快速执行交易，是非常好的打狗工具。

写到这里我会有一些拓展的思考，我不能保证100%对，仅供参考。

1、在Infra饱和的今天，只有三种类型的VC项目能得以存活，一个是引导主流市场叙事的，比如说Polymarket，另一种是为现有链上生态提供服务的比如Pump Fun，最后一种是能够将用户从Crypto外转化进Crypto的，第二种和第三种的场景和PMF将会非常重要，单纯凹叙事的将会很难存活。

2、MEME这种发行模式是为了更好的通过开场暴击更容易获得市场的关注度，因为有更多利益能拿出来分，但因为在早期币价决定了情绪，一旦操作不慎就会满盘皆输，这也是30M级别的MEME冲击100M的难度很高的原因。对应的VC项目因为通过VC在流动性不足时定价，只需要获得交易所的买单即可。这两者的差异很大，前者是前难后易，后者是前易后难。

3、接下来会有更多的野生开发者加入战团，甚至能吸引很多开源Web2社区的大佬，毕竟谁不想赚快钱呢？同时也会有更多的技术项目以MEME的形态发射，或许在成功了之后再引入VC的部分。