二月市场展望：币市大暴跌 牛市是否还在？

作者：小李子；来源：区块链蓝海

从上周末市场持续阴跌，周一凌晨开始加速，今天上午出现天量下杀，5倍以上山寨多头杠杆几乎都被清算。

我自己也没躲过这波下跌，虽然前几天减了一些仓位，但也是现货大仓位挨揍，只能说相比各种杠杆爆仓的要好一些，还活着。

大家关心的无非就一点，现在牛市结束了没？

现在市场恐慌情绪弥漫，唱空唱衰各有道理。看好后市的认为杠杆已经被爆干净车轻了，后面可以愉快的上涨。看衰的认为除了BTC还是牛市，其它山寨包括以太坊早已经是熊市了，大量山寨不断创下新低。

今天暴跌的导火索

首先要马后炮的用通俗易懂的方式分析一下这波大跌的原因：这波大跌的主要原因不在币圈本身而在外部。

1、关税问题，这个问题很难短篇幅解释清楚，我自己也不能保证把其中的关节理解的很透彻。但大致就是之前市场预期川普上台要挥舞“关税大棒”主要是用这个态度来逼迫其它国家在一些问题上退让，也就就是关税只是吓唬人的武器。

结果在周末发现川普是准备玩真的，甚至动用了IEEPA（总统可以在紧急经济状态下动用的特殊权力，不受国会限制的启动经济制裁或者修改关税），那这对市场的影响就很大了。加上是周末时间，美股没办法对此事定价，币圈没有美股参照，独自杀出恐慌。

2、Deepseek对美股AI的冲击也很大，尤其是龙头英伟达。为什么英伟达能超越苹果？是因为市场看好AI这个大叙事，而AI又需要投入大量算力，英伟达的芯片供不应求。而Deepseek的超低成本（我也不知道真假）让投资者开始怀疑到底需不需要这么多算力（芯片），其它科技公司投入天量资金发展在AI领域到底有没有必要？

而美股早就已经千疮百孔，大部分企业股价低迷（类似山寨币），企业破产数已经创下08年以后新高，股指全靠科技巨头的股价撑着，几个巨头跌了美股能不跌么？只要Deepseek的事情没有被证伪，对于美股来说都是悬着的一把剑。

3、降息的问题，前几天美联储宣布不降息，很多人开始比较悲观认为25年之降一次甚至不会降，这也对市场预期造成一定影响。这个事情我觉得有影响但不大，之前12月的文章就已经判断这次大概率不会降息，会观望一下。而且新换届的FOMC票委相对骗鸽，而且懂王也会给鲍威尔施压要求降息的。日本此前宣布升息也有影响，但对这次下跌这都是次要的。

总的来说，这次下跌是多个因素共同叠加导致的，尤其是以关税和deepseek这种突发的事件冲击才导致的下跌。

再来看具体的市场表现，BTC这波上涨是创下新高的，从1月20号的新高到今天回调也不过16个点，从周日到周一的暴跌其实也就11个点，这个回调幅度，怎么看都是非常正常的“牛市小闪崩”而已。

山寨的牛市或已经结束

关键在于包括以太坊在内的山寨下杀过狠了，以太坊从1号的近期高点3400附近跌到2100，2天时间跌幅38%，SOL从最近创下的历史新高到现在也回调了40%。这还是比较大的币种，很多上了BN的山寨更是不断创下新低，甚至已经跌破去年下半年启动之前的低点，昨天大跌一根针跌下去60%的比比皆是。

我自己在昨晚按照BTC差不多五六个点，山寨2倍于BTC的跌幅提前挂单山寨，结果买进去还吃了20%的跌幅。

如果说之前我的认知里，还认为BTC站稳10万以后，山寨会跟上，并开启山寨季（部分赛道部分项目大涨，其它项目普遍小涨，而非21年牛市那样的全面普涨）。那么现在再次审视市场，我认为山寨的牛市已经结束了，或者说早在24年初已经结束了，只不过我们被BTC去年的上涨迷惑了眼。

我认为造成这种现象的主要原因是，我们通常认为华尔街那帮机构进场了，会把BTC拉到天上，然后外溢的资金和新入场的散户资金会购买更便宜的山寨，形成之前牛市的上涨顺序。但实际上，因为这轮牛市山寨项目的数量大幅增加，还大部分是高FDV低流通的“VC币”，市场流动性被抽干，这些项目在二级市场造富效应极差。

对于山寨来说，上BN这样的平台成了项目方和VC们退出的渠道，项目方上线就卖，机构解锁就卖，用户获得空投了就卖。二级市场上的散户一直接，但是发现深不见底，成为盛宴的买单人。当市场开始惩罚那些持币的钻石手，当散户也开始不接这些币，而开始转向相对发射更公平的Meme以后，市场就开始整体自我FUD。

现在市场的认知就是对山寨不要有任何信仰，要么卖掉，要么怕踏空就卖掉换成BTC。这就造成了几乎所有币种对BTC的汇率对都在不断走低。即使有部分币种短期强势，长期来看也是不断走低。

要扭转这种市场对山寨持续自我FUD的局面只有一种可能，就是山寨的大范围、大幅度、有持续性的普涨，重新出现山寨的造富效应，而不是像TRUMP那样拉升直接吸干全场的血。我认为目前的市场环境是无法实现的，除非像20年那样，美联储天量放水，水多到溢出来或许才有可能。

但当下的宏观环境，很难再出现这种大规模放水，尤其是现在的全球经济真的比想象的要差很多，不然也不会爆发这么多冲突和内乱了。

讲了这么多不一定对，但是这是我对目前山寨困境的个人理解，以及我认为接下来很长一段时间山寨的困境都难以扭转的原因。

未来的操作建议和短线判断

我对于山寨接下来的操作观点就是：现阶段不再做长线布局，仅做波段参与，不再长期持有；参与市场注意力高的项目，放弃冷门项目；山寨现货也要止损离场，放弃被套仓位长拿回本的幻想。

至于BTC，我认为如果美国不出现严重经济危机或金融危机的前提下，接下来可能是一个长牛慢牛的局面，中间可能会出现阶段性调整，幅度会比美股要大，但是不会再像之前那样跌70-80%。

文章中有说，我自己这波也是为自己的错误买了单，市场永远是对的。未来要坚持把山寨的利润及时变现，部分配置成BTC，部分配置成现金，不焦虑短期山寨的卖飞和踏空。

最后说说短线，主观认为今天的下跌幅度已经差不多。按历史经验来看，出现如此剧烈的暴跌插针后，通常已经是短期底部了。接下来应该是做一个无序震荡再择向，震荡后再次缓慢阴跌向下二探甚至三探确认底部，早上底部没有抄底的不用焦虑，还会有机会。

比如这次是否已经筑底，因为导致这次下跌的雷还没有排完，得看后续几天美股的走势，如果关税和美股的风险都解除了，那么可能震荡后会向上。如果问题愈演愈烈，说不定会像312暴跌过后的313那样继续暴跌，也不是没有可能。

不要去猜测底部，尤其是事件情绪宣泄导致的下跌，还有懂王这种不按常理出牌的总统又整出什么幺蛾子，这不是指标技术或者是市场分析能够预测的。顺着市场来，不要执着于自己的预测当中，我们来是赚钱的不是证明自己猜的对。

当下暴跌后的混沌期，黑天鹅可能会到来，我们能做的只有做好风控，降低仓位留点子弹，远离高杠杆，即使一定要上杠杆，也要带好止损。

在市场上活着就还有机会，爆仓就真的什么都没了