巴菲特确认接班人 称股票比现金更有吸引力

来源：巴伦中文

很长时间以来，人们一直在猜测谁会成为巴菲特的接班人，巴菲特在当地时间2月22日上午发布的年度致股东信中写道，“我已经94岁了，不久格雷格·阿贝尔(Greg Abel)就会接替我担任CEO并撰写年度致股东信。”

巴菲特在信中明确证实了两件事：伯克希尔-哈撒韦能源CEO兼伯克希尔非保险业务副董事长阿贝尔是他的接班人；交接很快会到来。

巴菲特的致股东信之所以受到世界各地投资者的关注，不仅因为伯克希尔往往会做出一些开创性的举措，还因为巴菲特对投资和经济——有时甚至是对社会、政治和婚姻——的深刻见解。这封15页的公开信延续了信件页数比之前一年更少的趋势，而且没有包含太多和这两组话题有关的内容。（点击“阅读原文”查看致股东信全文）

但话又说回来，巴菲特已经94岁了，正如他最近在接受《财富》杂志采访时说的，“我仍然非常享受工作，有一些事情还能做得相当不错，但已经取消了其他活动或者大大减少了这些活动。”

和致股东信一起发布的第四季度财报显示，伯克希尔的现金储备达到创纪录的3342亿美元，但巴菲特表示，相比现金，伯克希尔更愿意持有股票。

巴菲特在信中写道，“如果财政鲁莽之风愈刮愈烈，纸币价值就会蒸发。一些国家已经把这类鲁莽做法当成习惯，美国在自己短暂的历史中也曾接近那个边缘。固定息票债券无法防范汇率失控。”

巴菲特还写道，“伯克希尔绝不会更愿意持有现金而不去投资好公司，无论是通过全资控股还是持有部分股份的方式。”

巴菲特在信中指出，营业利润是他最关注业绩衡量指标，2024年伯克希尔的营业利润从2023年的374亿美元增长至474亿美元，增幅26.7%。巴菲特说，Geico保险业务的强劲表现（最近几个季度该业务保持了扭亏为盈的状态）是伯克希尔营业利润增长的原因之一。巴菲特将Geico的增长归功于Geico CEO兼伯克希尔投资经理托德·库姆斯(Todd Combs)。

巴菲特写道，“Geico是伯克希尔长期拥有、需要重新打磨的宝石，托德不辞辛劳地做着这项工作。虽然这项工作还没有结束，但2024年取得的进展是惊人的。”

被巴菲特称为伯克希尔“非常重要”的财产险和意外险业务的定价上升，“反映出对流天气造成的损失大幅增加”。保险公司往往会在出现损失后提高价格。

巴菲特写道，“气候变化可能已经到来，规模大得惊人的保险损失总有一天、可能会在任何一天出现，而且谁也不能保证这样的损失每年只发生一次。”

巴菲特还在信中写道，伯克希尔向美国财政部缴纳的税款比其他任何公司都多。2024年伯克希尔缴纳了268亿美元税款，他写道，“远远超过了美国政府从任何一家公司那里收取的企业所得税……约占美国所有企业纳税额的5%。”在伯克希尔60年历史中，该公司已支付了1010亿美元税款。

伯克希尔去年的业绩很强劲，但该公司在做自己最擅长的事——投资——时遇到了阻碍。在股票价格高企的情况下，巴菲特和他的两位副手认为没有哪家公司的股价有足够吸引力，去年伯克希尔抛售了价值约1340亿美元的股票，其中大部分是苹果(AAPL)的股票。

由于伯克希尔不派发股息，现金储备从2023年底的1680亿美元激增至3342亿美元，大致相当于伯克希尔的长期投资对象可口可乐(KO)的市值。

巴菲特在信中谈到伯克希尔增加了对伊藤忠、丸红、三菱、三井和住友五家日本商社的投资。巴菲特说，这五家公司与伯克希尔相似，因为它们都“持有不同行业企业的股权”。

巴菲特说，对五家日本商社的投资总成本为138亿美元（伯克希尔从2019年开始买入它们的股票），现在价值235亿美元。巴菲特写道，“随着时间的推移，你们可能会看到伯克希尔对这五家公司的持股进一步增加。”

信的结尾语气有些沉重，巴菲特说，今年的伯克希尔年会——常被称为“资本家的伍德斯托克音乐节”——将是一次“重新设计的聚会”。年会开始前不会像过去那样播放逗人发笑的影片，也不会一直持续到傍晚，今年年会将在下午1点结束。

伯克希尔2025年年度股东大会将于当地时间5月3日（周六）在内布拉斯加州奥马哈市的CHI Health Center举行。