拿走巴拿马运河 贝莱德背后的男人

在过去三年中，吉安路易吉·阿庞特的航运公司已斥资400亿美元投资多个领域，涵盖船舶、港口、医院和高铁。近期，他又与贝莱德合作，从中国香港亿万富豪李嘉诚的企业集团手中收购了43个港口。

原文标题：《特朗普盯上巴拿马运河。来认识一下与贝莱德共同买下该运河两个关键港口的瑞士亿万富豪》

在3月4日向国会联席会议发表的演讲中，唐纳德·特朗普不无骄傲地宣布了当天达成的一项关于巴拿马运河两个港口的交易。

“就在今天，一家大型美国公司宣布他们将收购巴拿马运河周边的两个港口。”聚集在国会大厦的政客们报以一片掌声。

他所指的交易，就是李嘉诚旗下总部位于中国香港的长江和记实业有限公司（CK Hutchison），将其拥有的43个港口以230亿美元的价格出售给资产管理公司贝莱德牵头的财团，巴拿马运河的这两个港口只是其中很小的组成部分。

特朗普没有提到的是，该交易两个合作伙伴之一Terminal Investment Limited（TIL）是瑞士航运巨头MSC的一个分支。

一

MSC是由瑞士-意大利亿万富豪吉安路易吉和拉斐拉·阿庞特于1970年共同创立。

尽管此次出售的所有权结构尚未公开，但这笔交易将使MSC成为世界上最大的港口运营商，拥有54个国家和地区的100多个码头的股份，其中包括美国的8个和巴拿马的3个。

MSC持有TIL 70%的股份，美国亿万富豪阿德巴约·“巴约”·奥贡莱西（Adebayo “Bayo” Ogunlesi）领导的Global Infrastructure Partners（GIP，去年10月被贝莱德以125亿美元收购）持股20%，新加坡主权财富基金新加坡政府投资公司（GIC）拥有剩余10%的股份。奥贡莱西和阿庞特夫妇于2013年首次合作，当时GIP以14亿美元从MSC手中收购了TIL 35%的股份，之后在2019年和2021年出售了部分股份。

美国亿万富豪阿德巴约·奥贡莱西是私募股权公司GIP的联合创始人，该公司于2013年首次投资阿庞特夫妇的TIL。图片来源：VICTOR J. BLUE/BLOOMBERG

交易尚待欧洲和巴拿马监管机构批准，若获得批准，贝莱德和TIL将以180亿美元现金支付外加承担50亿美元债务的方式，接管长江和记在中国内地及中国香港以外的港口。

这是阿庞特夫妇一系列收购行动中的最新一例。2022年初，他们的MSC超越了丹麦上市竞争对手马士基（Maersk），成为世界上最大的集装箱航运公司。现在，MSC在港口网络规模上也有望超越马士基。

二

“（MSC）班轮运输能力的增长与码头吞吐能力的大幅扩张密切相关，”航运研究公司德路里（Drewry）的港口和码头高级研究员埃里克·胡珀（Eirik Hooper）说。“这两项业务显然相互支持，并为实现大规模运营协同效应提供了机会。”

贝莱德在宣布收购GIP仅一年多后，便对港口进行了投资。该公司称，基础设施是一个万亿美元的市场，而且由于对机场、铁路和航运港口等资产的投资不断增加，这个市场还将进一步增长。

贝莱德的亿万富豪首席执行官拉里·芬克（Larry Fink）当时在一份声明中称，基础设施是“最令人兴奋的长期投资机会之一”。

与长江和记的交易完成后，MSC将在巴拿马运河的三个港口持有股份，其中两个在太平洋一侧，一个在大西洋一侧（不排除当地监管机构会要求MSC其剥离目前拥有的港口）。图片来源：MARTIN BERNETTI/AFP/GETTY IMAGES

据《福布斯》估计，在与长江和记达成交易之前，MSC自2022年1月起已斥资超400亿美元，投资新港口、医院甚至意大利一家高铁公司等各个领域。其中大部分资金花在了新船上：根据船舶估值公司VesselsValue的数据，在过去三年中，该公司购买或订购了370艘船舶，花费超过310亿美元。

股权高度集中的MSC低调而又神秘，它不公布财务数据，并拒绝对此发表评论，但意大利报纸《信使报》（Il Messaggero）获得的文件显示，MSC在2022年底拥有680亿美元现金。疫情期间供应链受阻导致运费飙升，航运公司因而录得创纪录的利润。

三

MSC的所有权由董事长阿庞特和妻子拉斐拉·阿庞特-迪亚曼特平均分配，阿庞特出生于意大利，但现在是瑞士公民，居住在日内瓦。1970年，阿庞特从银行辞职，在妻子的协助下创立了MSC，用20万美元贷款购买了他们的第一艘船。

《福布斯》估计他们各自的身家为375亿美元，足以使阿庞特-迪亚曼特成为世界上最富有的白手起家女性。二人目前的身家总和比他们在2022年初的身家估值多出580亿美元。MSC的发言人拒绝对此发表评论，也未安排阿庞特夫妇中的任何一位接受采访。

“在疫情对航运公司有利这一点变得明确之前，阿庞特就已开始收购所有可收购的资产，并进行扩张了，”智库海事战略中心（Center for Maritime Strategy）的航运专家约翰·麦考恩（John McCown）说。“这是个大胆的战略，但就目前来看是行之有效的。”

虽然疫情带来的繁荣帮助了所有的航运公司，但MSC比其竞争对手受益更多。

据《信使报》报道，该公司在2022年实现了930亿美元的收入和460亿美元的息税折旧摊销前利润（EBITDA），超过了马士基和法国亿万富豪萨阿德（Saadé）家族拥有的达飞海运集团（CMA CGM）。而且，即使MSC的邮轮业务受挫——2019年的净利润为4.56亿美元，但新冠疫情导致三年累计净亏损超30亿美元——其集装箱航运业务的成功远远弥补了这一损失：2020年至2022年间，MSC的EBITDA增长超过600%，而马士基的增幅为350%，达飞海运集团为445%。

四

MSC利用在疫情期间赚取的现金，将业务版图扩展到海洋之外。

它瞄准了那些将货物运往陆地最终目的地的公司，同时也收购集装箱货运以外的其他航运公司。自2022年1月以来，MSC已花费超过36亿美元收购10家公司的股份，其中包括一家卡车运输公司、一家货运航空公司、一家汽车运输公司、两家物流公司、一家拖船运营商和一家货运代理公司。货运代理公司充当产品运输公司和产品最终目的地的中间人，组织货物通过海运、铁路、公路或航空运输。

“这些货运代理公司不过是供养这个庞大业务体系的一种方式，能带来额外的货运量，”麦考恩说。“MSC的增长和扩张势头这么强劲，这种做法并不令人意外。”

2022年8月，资金充裕的MSC甚至还与南非亿万富豪约翰·鲁伯特（Johann Rupert）的Remgro合作，以46亿美元的价格收购了总部位于南非的私立医院连锁集团Mediclinic。MSC在航运业务之外的下一个重大举措发生在2023年10月，当时它以22亿美元从奥贡莱西的GIP收购了意大利高铁公司新旅客交通（Italo）50%的股份。

MSC自1988年起就经营邮轮业务，还在2010年收购了一家地中海渡轮公司，不过这是它首次涉足客运铁路领域。

吉安路易吉和拉斐拉的儿子、MSC总裁迭戈·阿庞特（Diego Aponte）当时在一份声明中表示，此次收购体现了该集团“进一步发展客运和货运可持续交通模式的目标”。这笔交易于2024年5月完成，很可能会成为阿庞特又一笔成功的投资：新旅客交通在2023年实现了9.26亿美元的收入和1.78亿美元的利润，分别比上一年增长了21%和36%。

五

在与长江和记达成交易之前，阿庞特夫妇就一直在扩张他们的港口帝国。

2022年3月，MSC收购了韩国釜山港50%的股份，八个月后，它又以59亿美元从法国亿万富豪文森特·博罗雷（Vincent Bolloré）的博罗雷集团那里收购了博罗雷非洲物流公司（Bolloré Africa Logistics），该公司拥有集装箱码头、陆港、铁路和物流服务等业务。此次收购使MSC成为非洲最大的物流公司和世界第七大港口所有者。去年11月，它以7亿美元的价格收购了德国上市物流公司汉堡港口与物流股份公司（HHLA）49.9%的股份，该公司在汉堡、爱沙尼亚、意大利和乌克兰敖德萨拥有主要港口。

根据航运数据公司Alphaliner的数据，MSC拥有世界上最大的集装箱船队，占全球船队总运力的20%，领先于最接近的竞争对手马士基（占14%）和达飞海运集团（占12%）。图片来源：MOHSSEN ASSANIMOGHADDAM/PICTURE ALLIANCE/GETTY IMAGES

“拥有自己的港口是有好处的，能让你获得优先权，”晨星公司（Morningstar）的分析师本·斯卢佩茨基（Ben Slupecki）说道，指出在壮大船队的同时收购更多港口是有益之举。“这些都是行业中有价值的资产。”

这一切让MSC获得了前所未有的强大优势，可能是受此因素驱使，它在2023年1月宣布计划终止与马士基长达10年的合作关系。二者之间的合作称作2M联盟，两家公司在北欧和北美港口至亚洲的航线上共享185艘船舶的运力，以此降低成本。联盟于2015年成立，今年1月正式到期。

六

马士基已经加入了另外的联盟，而MSC则选择单打独斗。“他们拥有全球20%的运力，这样的规模已经不再需要经营一个联盟了。”斯卢佩茨基补充道。

再者，有了像奥贡莱西以及芬克领导的贝莱德这样的合作伙伴，MSC可能也不再需要更多支持。此外，阿庞特的扩张脚步并未停止：据报道，他的公司计划在5月前将其在西班牙亿万富豪维森特·博鲁达·福斯（Vicente Boluda Fos）的博鲁达拖船公司的股份增加到49%，这将使MSC成为世界上最大的拖船公司。

MSC可能无法一直保持如此高的支出水平。经过多年的迅猛增长，航运公司乘上的这股浪潮正在发生变化。

运费价格已从2022年的峰值回落，目前比2019年疫情前的水平高出约50%。这种放缓，再加上特朗普关税的潜在影响以及随之而来的任何贸易战，都可能抑制MSC的利润水平。

“如果关税确定会实施，往返美国的集装箱运输量将受到实实在在的影响。这部分货运占世界集装箱运输里程的25%到30%，”麦考恩补充道。

不过，往返美国的集装箱运输在全球集装箱贸易中所占的比例相对较小。虽然MSC可能不得不出售其在荷兰和巴拿马的部分港口，以安抚此次审查长江和记交易的监管机构，但它持股的港口仍有100多个，比其他任何公司都多。拥有如此规模，还拥有世界上最大的集装箱船队，不管是面临怎样的下滑，MSC都比竞争对手更具抗风险能力。

“像MSC这样有投资能力的行业巨头或许能够经受住相当大的风暴，并在之后继续发展。”斯卢佩茨基说。“他们的一些竞争对手可能就不会这么幸运了。从某种程度上来说，这构成了MSC的一个优势，即使面临困境，他们也能进一步获取市场份额。”

本文译自：

https://www.forbes.com/sites/giacomotognini/2025/03/19/as-trump-makes-panama-canal-demands-meet-the-swiss-billionaire-who-bought-two-key-ports-with-blackrock/

文：Giacomo Tognini

翻译：Lemin