Bankless：加密市场迎接“解放日”

作者：David C 来源：Bankless 翻译：善欧巴，金色财经

特朗普期待已久的“解放日”关税公告公布，其中可能包含对所有进口商品征收 20% 关税的全面计划——这一提议曾在竞选期间提出，如今似乎再次成为严肃讨论的选项。

过去一段时间，该政策经历了曲折且混乱的进程，多次推迟、时间表不断变化，最后一刻又出现变数。本周以来，官方口径也有所变化，从周日的“全球所有国家，无例外”变为周一的“相对宽松”甚至“非常友善”。

这种反复无常的表态让市场紧张不安，而加密市场作为 24/7 全天候交易的市场，往往成为情绪波动的第一反应区。

随着市场情绪瞬息万变，加上特朗普随时可能在 Truth Social 上改变基调，眼下加密市场在公告发布前的真实状况成为关键问题。

1、比特币表现最佳

在市场震荡中，比特币表现相对坚挺。过去一个月，尽管整体市场下跌，$BTC 的表现优于 S&P 500、纳斯达克指数和“七巨头”科技股，这一情况颇为反常，因为比特币历史上通常与科技股走势相似。

比特币的韧性背后有两大因素：

市场结构：加密市场 24/7 交易，能更快地对消息做出反应。因此，$BTC 可能在 1 月和 2 月就已经提前反映了市场对关税政策的担忧，而传统市场则滞后。

市场情绪：即便所有目光都集中在即将公布的关税消息上，比特币依旧保持稳定。$BTC 目前处于支撑与阻力区间的中部，既未达到极端点，也有足够空间根据消息面波动。交易活动有所放缓，恐慌性抛售减少，长期持有者开始悄然增持。

需求依然存在：MicroStrategy 的 Michael Saylor 持续增持比特币，甚至将融资目标从 5 亿美元提高至 7.225 亿美元，表明市场仍有强劲需求。 比特币 ETF 资金流出趋势放缓，短暂转为正值，显示市场情绪开始改善。

总体而言，在其他市场走弱的情况下，比特币仍保持坚挺，稳定的需求、低波动的交易环境和长期买盘暗示其基本面比市场情绪显示的更为稳固。

2、美联储收紧政策放缓，流动性回暖

过去几年，美联储通过加息和缩减资产负债表来抑制经济过热，其中一种方式是让到期债券不再回购，相当于从市场抽走现金。这类操作通常对加密资产等风险资产的冲击最大。

美联储开始放松货币政策。美联储将放缓缩减资产负债表的步伐。这不同于开始“量化宽松”或“再次印钞”，但这确实意味着美联储不会像以前那样大举消耗系统资金。

• 市场环境改善：历史数据表明，美联储暂停紧缩后，风险资产通常会迎来喘息期，且市场反应往往滞后 10-12 周，因此 Q2 可能会呈现更有利的环境。

• 流动性指标显示美元资金流向开始回暖，资本正在逐步回流市场。虽然不会立刻扭转市场趋势，但这正是市场反弹的早期信号。

结论： 紧缩政策尚未彻底结束，但至少对加密市场来说，宏观环境的阻力开始减弱。

3、Bitfinex 巨鲸押注多头

本周，一个值得关注的信号再次出现：Bitfinex 交易所的巨鲸正大举建立多头头寸。Bitfinex 与 Tether 关系密切，尽管它并非交易量最大的交易所，但在价格走势上却常常具有领先性。

析师 Cole Garner 指出，Bitfinex 上的巨额多头仓位往往预示着市场即将迎来上涨。这一模式屡次出现：Bitfinex 上的多头仓位大幅增加，接下来 20-40 分钟内，比特币价格开始攀升，随后山寨币市场跟随上涨。

关键因素：

• “Alpha 卡特尔”效应：Bitfinex 交易员的杠杆多头往往引发整个市场的连锁反应。

• 信号胜于噪音：尽管 Bitfinex 并非最活跃的交易所，但其杠杆交易数据往往能提供市场下一步走势的线索。

目前，这些信号正在闪现看涨预警，在一个充满不确定性的市场中，或许这才是最值得关注的动向。

4、市场情绪全面崩溃

尽管存在一些积极信号，但必须注意到，企业、消费者和投资者似乎都处于恐慌状态。

根据费城联储最新调查，商业信心大幅下降，跌幅接近 2022 年经济下滑前的水平。这一指标虽然并不完美，但类似的暴跌曾在 2000 年互联网泡沫破裂前以及 2008 年全球金融危机前出现过。

与此同时，投资者情绪跌至谷底。美国个人投资者协会（AAII）的调查显示，超过 60% 的散户持悲观看法，而美国银行（BofA）的最新基金经理调查显示，基金经理们对美股的配置比例创下历史最大降幅。消费者同样不安，根据 3 月的 Conference Board 报告，44.5% 的受访者预计股市会下跌（数据来源：Blocmates）。

• 恐慌情绪蔓延：这种全面悲观的情绪虽然不一定导致市场崩溃，但表明市场的风险偏好正在迅速枯竭。

• 加密市场的反向机会：在整体市场如此防御性布局、流动性却在改善的情况下，如果出现哪怕小幅的利好意外，加密市场可能成为最大受益者，而当前市场正显示出这种可能性。

简而言之，整个金融体系正处于紧张状态，而这种恐惧要么导致更深层次的市场下跌，要么成为下一波上涨行情的催化剂。

进入“解放日”，市场何去何从？

美联储正在退缩，流动性正在悄然改善，比特币在中间位置保持稳定，该领域一些最精明的交易员正在做多。与此同时，商业信心正在动摇，投资者情绪跌至谷底。具有讽刺意味的是，这些更悲观的信号实际上可以为急剧逆转铺平道路——假设我们没有措手不及。

而这就是明天到来的原因。20%的全面关税可能会收紧金融环境，并给风险市场，尤其是加密货币，带来冲击。但更谨慎的推或再次推迟——可能会立即改变市场情绪，尤其是当人们已经为最坏的情况做好准备时。

在特朗普的政策风格下，一切都可能在一则公告中发生变化。但如果他选择更温和的路径，加密市场可能会成为新一轮乐观情绪的最大受益者。

无论如何，未来 24 小时可能决定接下来几周的市场基调。