降息即将开始、加密市场有望好转、今年目标依然是七万

上周加密币市场随着投资人对于「美国经济衰退」的疑虑消失，价格有些许回涨。担心的是，比特币现货ETF 虽然上周是净资金流入，但实际流入情况相较前两周每天都在流失所损失的金额相比并不多，无法有效收复先前的跌幅，延续之前文字提到的交易情绪并没有显著的提升，加密币市场受到负面气氛笼罩的因素目前主要有两个，分别是「美国经济衰退」以及「川普概念资产」两项题材。

近两周美国公布了数项具指标性的总体经济数据，例如9 月6 日公布的8 月的非农就业报告出炉后，非农新增就业人数为14.2 万人，低于经济学家预期的16.5 万人，另外就业报告会随着时间持续修正数据，这次7 月前值自11.4 万人大幅下修至8.9 万人，意味着就业状况没有想像中得好。

上周又开奖ISM 制造业采购经理人指数持续低于50，这些数据似乎显示美国经济即将陷入衰退，导致资金持续撤出风险资产，认为经济衰退将导致资金转往避险用途，加密币市场也因此承受压力，整体的转捩点则是在9 月11 日的美国物价指数（CPI）报告，年增率首度下滑至2.5%，虽然核心物价指数受到旅游旺季影响还是维持在年增3.2%，但整体通膨压力已经逐步逼近Fed 设定的年增2.0% 目标。

以现在的步调来看，Fed 将会降息一码，后续再观察经济成长放缓的速度是否会逼近衰退，假设如此，Fed 降息速度就可能比预期来得更快，迅速下降至所谓的中性利率「3.75%」，为此Fed 还有6 码（1.50%) 的筹码可供动用，借此风险资产价格将会有一波显著的上升，目前美国科技股已经率先反应了，但加密货币市场并没有跟上，主要仍是受到美国大选气氛的负面影响。

Fed 即将于9 月降息，提振力道将强于总统大选负面影响

虽然短期内美国总统大选对于加密市场的负面影响将会持续，特别是川普在上周的辩论中居于劣势，由于先前共和党川普阵营已经提出一系列友善的加密货币产业政策，现在川普胜选机率下降，也影响先前涌入「川普概念股」的比特币投资者意愿，最主要的指标是比特币现货ETF 资金回流的速度远低于美国科技股。

相较先前的大量流出，目前资金其实有陆续回流进市场，虽然华尔街机构投资者打着「美国经济衰退」的大旗在鼓吹市场下跌，但不少研究报告指出，大部分的机构投资者都想趁着Fed 降息前抢进市场，赶在宽松政策开始之前布局完成并等待市场价格起飞，近期美国科技股的资金流向更加印证这个想法，虽然在传统媒体上散播市场恐慌，但实际自己慢慢买入科技股以及加密货币的人并不少。

撇除那些偷偷买入的投资者，比特币信仰者MicroStrategy 宣布在8 月6 日至9 月12 日间，购买了约18,300 BTC，价值约11.1 亿美元，平均成本为60,408 美元，目前累积部位达到约244,800 BTC，总价值约141.4 亿美元，平均购买价格为38,585 美元。

即使有资金慢慢回流，大户也持续在买入比特币，但加密市场的市值成长速度受到川普胜率滑落的气氛影响，速度相较其他资产放缓许多，原先我们认为加密币在物价指数（ CPI）开出年增率2.5% 后应该要有更强的涨幅，恰好遇到川普输掉辩论，否则涨势应该更好，假设川普赢了辩论，那么比特币价格另一个剧本就是走到64,000 美元的区间，可惜这并没有发生。

但依然对加密货币长期前景抱持着乐观态度，川普民调已经低迷许久，这反映在川普媒体集团的股价下，从7 月最高点已经下跌近65%，这个负面影响差不多到底了，继续下去影响也不会扩大，等到Fed FOMC 利率决议降息后将重新开启宽松时代，这项成长动能将远超现有总统大选的负面影响，只要后续总体经济的数据没有出现显著衰退，比特币价格将有机会向上冲刺，短期反弹区间将可以看到65,000 美元，今年合理价格依然维持在70,000 美元