市场过于疯狂、近期短线做好风控、比特币长期看涨、但短期涨太快了

上周比特币买盘出现疯狂式的追价，价格一路从上周的78,000 美元不断涨至最高点93,000 美元，周涨幅达到20%，随后又下调至91,000 美元，也带动以太币与其他加密货币上涨，周涨幅均有20%，加密市场可说是迎来最令人欣喜的一周，而背后最主要的推力就是华尔街的机构投资者们。

川普胜选后，机构投资者看好川普政府对于加密币的支持态度，把比特币作为「川普概念股」投入资金，短短一周，现货比特币ETF 吸引了近50 亿美元资金，但随着价格接近本地高点，周四出现4 亿美元净流出，创ETF 成立以来第三大单日外流额，显示有些机构已经赚饱先离场，但市场的狂热还在持续。

多项技术指标显示比特币已过度买入。此外，随着市场的FOMO（害怕错过）情绪高涨，回调压力增大，这两天比特币也是断断续续上演涨后拉回，又再度涨得更高的戏码，显示投资者还是有不少人选择获利了结下车，虽然比特币本周仍上涨17%，但距离市场押注的10 万美元目标仍有差距。

目前市场的确是过热，特别是马斯克宣布入阁成立「DOGE」带动狗狗币大涨20% 以上，某种程度是将短期利多反应得差不多，但派对目前尚未结束，机构与避险基金还是持续买入，这次散户反而还相对冷静，机构投资人在追价这方面的确是毫不手软。

高盛近期披露持有价值7.1 亿美元的比特币部位，相比8 月，高盛在比特币相关现货ETF 的持有规模大幅增加，从约2.85 亿美元增至7.1 亿美元。其中超过一半是透过BlackRock IBIT 基金的持仓对比特币进行曝险，其金额成长83% 至4.61 亿美元，显示高资产客户都在透过高盛买入比特币现货ETF 。

值得注意的是，虽然机构投资者在疯狂加码，但散户与矿工却开始抛售。链上数据显示，大量比特币近期被巨鲸转入中心化交易所，可能是为了实现近期的高涨收益。同时，矿工的卖压也持续上升，一些15 年前的比特币冷钱包资产已被转入交易所。不少散户则选择暂时退出市场，等待回调后再伺机买入。

现在是机构已经失去理智在疯狂追买，等待川普交易吿一段落可能会有另一段修正，这时出场实现收益是个不错的选择，从各项数据观察，很难说服自己这样的涨势是市场健康现象，比特币长期看涨，但短期涨太快了。

随著比特币价格上涨，长期持有者的抛售压力也在增加。不过尽管抛售压力上升，但比特币价格并未受到显著影响，因为 ETF 吸收了所有被卖出的比特币。这波明显的卖方压力并未对市场造成重大影响。

SEC监管放宽是下一个市场题材

上周美国公布的消费者物价指数（CPI）符合预期，但比特币价格在数据公布后仍出现回落，从93,000 美元下滑至88,000 美元，原因主要是价格过度上涨，部分交易员选择获利了结。

市场普遍认为，无论物价指数如何，经历大幅上涨后的回调不可避免。目前市场受情绪驱动，受到「川普交易」的高昂气氛推动，比特币短期走势呈现高波动且持续上行。本周比特币价格振幅超过5,000 美元，反映出筹码频繁交换，但买盘力量依然强劲。

由于川普正在敲定内阁人选，于是市场交易员将眼光投注在川普「什么时候把选定SEC 主席」，也就是开除向来对加密币监管严厉的Gary Gensler，只要他下台便可以预期川普会选择另一个对加密币友善的主管机关首长，将推动美国的加密币产业快速发展，市场现在是期待Chris Giancarlo 可以接任SEC 主席的职位。

前美国商品期货交易委员会主席Chris 被称为「加密之父」，他在任职期间最大的成就是将比特币与以太币清楚定义为「数位商品」，而不是证券，成功为后续的现货ETF 商品上市交易打下关键基础，如果他上台也可能将更多加密货币归类为「非证券」，进而引爆竞争币的上涨攻势。

虽然目前他已经在社群X 上贴文表示他对接任SEC 处理后续的监管问题不感兴趣，但还没有直接表态拒绝，由于他之前也是点名瑞波币（Ripple）不是证券的人物，使得XRP 成为下一个现货ETF 的热门人选，先前一度传出Gary Gensler 即将辞职，市场看好XRP ETF 可能真的会出现，也使得其币价持续攀升。

目前是加密市场绝佳的交易状况，我们也难以得知是否触顶，直到川普内阁确定SEC 主席是谁之前，市场都有充分的想像空间推高加密市场的价格，比特币只是第一个主升段，后续还有竞争币与中小型加密币的涨势可以期待，今年第四季将会是收获非常丰盛的季度。