3月1日的巨量SOL解锁对市场影响几何？会被砸穿吗？

3月1日，FTX破产拍卖的 1120 万枚SOL将解锁，价值 20.6 亿美元，解锁的代币数量占当前 SOL 流通供应量的 2.29% 左右。

如此巨额抛压盘再加上市场行情萎靡，SOL 币价表现相当萎靡。自今年 1 月，川普 TRUMP 概念币引发市场狂潮之后，SOL 一度创下其历史新高的 295 美元高点，随后即一路下滑，目前周线已四年跌，最低下探至 160 美元附近。轮到 Solana 被FUD了吗？

抛压盘潜在影响

1120万枚SOL相当于Solana当前流通供应量（约4.88亿枚）的2.29% ，价值超过20亿美元。对于一个日交易量通常在10亿至20亿美元之间的资产来说，这部分解锁代币的流入无疑可能引发市场波澜。如果这些代币被迅速抛售，短期内供过于求的局面可能压低 SOL 的价格，引发投资者恐慌性卖出，从而加剧下跌趋势。

市场影响的程度取决于解锁后持有者的行为。这些代币的买家多为经验丰富的机构投资者，他们在拍卖中以低价购入，当前的账面利润已相当丰厚。如果他们选择在解锁后立即套现，抛售压力将显著增加。但从另一个角度看，这些机构在锁仓期内已持有数月甚至数年，显示出一定的长期投资意愿。VanEck 的投资者 Matt Maximo 曾透露，他认识的一些买家明确表示目标是追求更高的收益，而非短期套利。

此外，SOL 近期的价格表现也为市场情绪提供了一些线索。自 FTX 破产以来，SOL 价格从低点 22 美元飙升至当前的 170 美元以上，涨幅超过 700% 。尽管近期市场出现回调，但整体趋势仍显示出强劲的支撑。

市场恐慌的可能性有多大？

抛售压力是否会引发市场恐慌，很大程度上取决于投资者的心理预期和市场环境。一些用户对此次解锁表达了担忧，认为 20 亿美元的抛压可能砸穿趋势线，导致价格进一步下探。然而，也有观点认为， 2.2% 的流通量增幅相对有限，且大部分 SOL 早已在市场中多次转手，实际冲击可能被夸大。

从历史经验来看，大规模解锁事件并非总是导致市场崩盘。例如， 2023 年 FTX 获批每周出售 1 亿美元的加密资产时，市场并未出现显著下跌，反而逐步吸收了抛压。2021 年 1 月 7 日，SOL 曾解锁 3.62 亿枚代币，占最大供应量的 55.7% ，当时币价在 3 美元附近， 2021 年 11 月创下 259 美元的历史高点。

通常而言，解锁的负面效应会在正式解锁前 1 个月发酵，而在解锁完成之后即利空出尽，甚至有可能在某些时候出现反弹。以 ONDO 为例，今年 1 月中旬曾迎来巨额解锁，自 2024 年 12 月触及顶部后一路下跌，但正式完成解锁之后并未出现所谓恐慌抛售等市场行为，反而币价在一定区间内不断震荡。这一次，尽管 SOL 解锁规模更大，但参与者的机构属性和高利润缓冲可能减弱抛售动机。

3 月 1 日价值超 20 亿美元的 SOL 解锁无疑会对市场造成一定程度的抛售压力，但引发全面恐慌的可能性相对较低。机构投资者的理性决策、市场的消化能力以及 Solana 生态的坚韧性，都将成为缓冲这一冲击的关键因素。

对于我们而言，关注解锁后的价格走势和交易量变化，同时结合自身的风险承受能力制定策略，将是应对这一事件的最佳方式。